险资提前调仓换股 究竟买了哪些股票?

2021-04-06 08:32

  上海证券报今年年初开始陆续报道主流保险机构先知先觉,早在去年四季度开始便陆续调仓。业内一直好奇,这些保险机构生力军到底潜伏了哪些个股?

  通过陆续披露的上市公司2020年报,保险机构的选股路径一览无遗。记者选取了几个维度,剖析保险机构去年四季度的A股投资图谱。

  从整体行业属性来看,弃“消费”、爱“周期”的特性明显,即周期股在保险机构去年四季度配置中集体逆袭,消费股则普遍不受宠。从个股特点来看,保险机构增持的个股,普遍具备基本面稳健向上、业绩同比正增长甚至两位数正增长等特质。

  弃“消费”爱“周期”

  上海证券报资讯根据已披露年报的上市公司数据进行统计发现,以增持股份数这个维度分析,2020年四季度,保险机构明显加大了银行、非银金融、化工、房地产、汽车、交通运输、机械设备、有色金属、轻工制造、电子、钢铁、通信等板块的配置力度。

  而不幸被保险机构减持的板块,则分别为:医药生物、商业贸易、食品饮料、农林牧渔等。

  不难发现,整体上看,周期股在保险机构去年四季度配置中集体逆袭,消费股则整体不受宠。

  这背后有着怎样的投资逻辑呢?

  一家大型保险机构权益负责人说,“从保险资金的特点出发,去年四季度以来,我们重点关注两方面机会:一是前期不太被关注到的金融和地产板块,这是保险资金投资的传统项目;二是去年四季度开始渐热的传统顺周期行业,主要集中在估值相对较低的化工、机械和建筑建材品种。”

  其实,这与今年年初以来保险机构调研上市公司情况非常吻合。相关统计数据显示,今年1月份以来,保险公司对上市公司的调研主要集中在化工、电子和机械等周期性特征较明显的行业。

  “基本面优先”原则

  从目前已披露年报的上市公司来看,若从增持数量最多的个股来分析,邮储银行、浙商银行、中国石化、中国人寿、云图控股是去年四季度保险机构增持股份数最多的5只个股。

  此外,保险机构去年四季度还新买入40多只个股,且买入规模均不小。被保险机构新进买入股份数量超过1000万的个股多达12家,分别为中国联通、TCL科技、航天电子、宝丰能源、江西铜业、领益智造、鲁西化工、中国国航、新华保险、海利得、中材科技、煌上煌、普洛药业、中国交建、长城汽车、丰林集团。

  从上述被增持和新进的个股所属板块来看,周期股占了半数以上,其余多为金融股。多位投行分析人士称,金融股在保险机构心目中的地位依然抢眼的原因,大致有以下两点:

  一是,从中长期财务投资的角度来说,相较其他行业,金融行业基本面稳定,经营稳健,盈利能力较强,且具备一定的分红率,可为机构投资者提供较稳定的现金流收益。

  二是,目前的监管导向正倒逼保险机构投资回归稳健。无论是从“偿二代”、新会计准则IFRS9,还是保险资产负债顶层设计等新规来看,都在引导保险公司审慎稳健投资,即注重高分红、低波动的蓝筹股的投资策略和配置思路,并且以长期持有为主,避免短期投资行为。

  这些硬要求的客观存在,将逐步倒逼保险资金越来越青睐高股息率蓝筹股,并将其当成“类固收”性质的资产来配置。

  从增持个股特点来看,保险机构基本遵循的是“基本面优先”原则。记者梳理发现,去年四季度保险机构增持或新进的个股,普遍具备基本面稳健向上、业绩同比正增长甚至两位数正增长等特质。

  比如,去年四季度,保险机构增持或新进的个股中,理邦仪器、云图控股、云天化、TCL科技、健民集团、龙蟠科技、中国重汽、硅宝科技、北鼎股份、中材科技、奥海科技等去年的净利润同比增长均有不俗表现,且今年以来的股价涨幅也非常不错,其中不乏股价翻倍的个股。

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